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世界速看:镍中期供应过剩 工业硅现货降幅趋缓

2023-05-30 09:39:57来源:新湖期货

铝:★☆☆(驱动暂有限,短期铝价维持区间震荡走势)


(资料图)

周一外盘休市,国内夜盘则弱势运行。沪铝主力2307合约收低于17930元/吨。早间现货市场交投欠佳,价格反弹,下游逢低按需采购为主,持货商积极出货换现,贸易商之际表现观望居多。华东市场主流成交价格在18340元/吨上下,较期货升水100左右。广东主流成交价格在18360元/吨上下。国内显性库存继续去化,但这并非消费带动,电解铝厂高铝水比例导致市场铝锭供应持续偏低,到货减少。不断下降的库存对短期价格有一定托底作用,但终端市场的弱势将逐步向上传导。短期去库的情况暂难扭转,铝价反复震荡为主。但中期看供需基本面走弱、成本下降仍将使得价格重心下移。短线建议区间操作为主。中期逢高做空。

铜:★☆☆(低库存存支撑,铜价震荡运行)

隔夜铜价震荡运行,主力2307合约收于65080元/吨,跌幅0.2%。铜价下跌提振下游消费,而且因精废价差大幅收窄,精铜替代部分废铜消费,国内精铜杆开工率环比持续回升,上周环比回升0.34个百分点至80.3%,再刷新高;国内铜库存亦持续下降,上周上期所铜库存下降1.6万吨至8.6万吨。在宏观情绪缓和的情况下,低库存为铜价提供强支撑。但在国内宏观经济持续偏弱,未有相关刺激政策的背景下,铜价或难以持续走高;预计后续铜价有望止跌,或呈区间震荡走势。关注本周公布的国内PMI数据。

镍:★☆☆(中期供应过剩,镍价逢高沽空)

隔夜镍价震荡运行,主力2307合约收于162370元/吨,涨幅0.14%。现货市场,近期将有进口资源集中到货,加之月末贸易商换约的压力下,昨日精炼镍现货升贴水整体下调;金川资源整体到货正常,下游按需采购日内成交一般。俄镍现货暂紧,作为替代的国产电积镍资源成交尚可;昨日金川镍报价下降300至9200,俄镍报价下降1400至6000。上周上期所镍库存下降348至560吨,国内镍库存降至极低位置,短期现货紧缺、低库存或对镍价形成一定支撑。但据Mysteel统计4月国内电解镍产量环比增加4.15%,同比增加47.92%至17685吨;二季度仍新增产能投产,预计5月国内电解镍产量为18930吨,环比上涨7.04%。中期纯镍供应过剩预期将持续压制镍价。随着国内新增精炼镍项目产量持续释放,下半年电解镍或开启累库,预计镍价将延续跌势,可考虑逢高建立空单。

锌:★☆☆(成本支撑显现但锌价反弹高度恐仍有限)

隔夜锌价窄幅波动,沪锌主力2307合约收于19400元/吨,跌幅0.10%。昨日国内现货市场,锌价近期大幅波动加上低价进口品牌冲击,下游成交仍较差,升水持稳为主,上海普通品牌平均报06+200-210元/吨附近。截止本周一SMM锌锭社会库存反弹至10.63万吨水平,去库放缓。而海外LME库存上周连续两天大幅增仓近3万吨,周度增幅58%,隐性库存压力如期显现。供应方面,随着利润大幅压缩,再生锌企业几乎全面亏损减停产面对,而国内矿山出货意愿不强,压低TC,驰宏锌锗计划6月减产20%。从国内下游开工率来看,上周镀锌开工率下降2.47个百分点,而其他板块变动不大,虽然锌下游初级消费并未好转,但也没有断崖式坍塌,需求仍有一定韧性。从基本面看,成本支撑逐渐显现,但需求偏弱加上进口冲击下,锌价反弹高度恐也有限。单边策略方面暂不推荐。另外,近期随着锌价大跌,锌铅比价处于近3年低位,关注比值回归带来的套利机会。

铅:★☆☆(成本支撑及需求下降多空交织铅价弱势震荡)

隔夜铅价延续弱势震荡,沪铅主力2307合约收于15220元/吨,跌幅0.13%。昨日国内现货市场,整体成交更为清淡,贴水小扩,原生铅江浙沪市场报06-10至06+30附近;再生铅含税贴水125-150,价差小幅扩大;废电瓶价格持稳高位,回收商收货困难。供应方面,根据SMM最新统计,预计5月国内原生铅炼厂产量延续小幅下降,下旬部分原生铅炼厂如期进入检修;而再生铅原定5月的新开产线延迟,预期增量降至2-3万吨。近一季度硫酸价格持续下降,冶炼厂利润微薄。下游方面,淡季背景下铅酸蓄电池需求维持弱势,且下月有进一步下调开工率计划,蓄电池出口情况相对较好。库存方面,截至本周一SMM国内社会库存延续增势至3.18万吨,但整体压力不大。整体上,短期成本及需求淡季多空交织,预计铅价延续震荡走势。但近期铅锌比达近3年低位,关注比值回归带来的套利机会。

★☆☆(高库存情况暂难改变,锡价反弹难持续)

周五外盘休市,国内夜盘锡价低开高走,沪锡主力2307合约收高于209000元/吨。早间现货市场成交较差,虽然冶炼厂依旧挺价惜售,但贸易商出货意愿好,而下游接货较谨慎,多逢低按需采购为主。现货升水走弱。当前终端电子市场消费依旧未有好转迹象,价格反弹也带来消费端负面反馈,而高库存的情绪也未根本性扭转,虽然锡矿供应有进一步减少预期,但短期不明显,冶炼厂维持平稳运行为主,因此短期锡价反弹或难持续,震荡调整为主。中期则受缅甸限矿预期影响。预计锡价暂以震荡运行为主。

工业硅:★☆☆(现货降幅趋缓,硅企市场态度不一;短线区间操作,长线空单布置)

周一工业硅主力08合约收盘12880,幅度+1.50%,涨190,单日增仓1274手。现货价格降幅收窄,部分企业仍有利润空间,继续让利出货,亏损较大企业挺价惜售,市场情绪整体偏空。西南缓慢复产,开工率或逐步恢复。多晶硅价格继续下行,需求有所减少,但产量仍保持平稳,对工业硅需求稳定;有机硅行价格持稳,供需继续维持宽松格局,对工业硅需求略有收缩;4月汽车经销商库存系数为1.51,同比下降20.9%,环比下降15.2%,行业景气度有所回升,对工业硅需求稳定。工业硅行业库存继续累增,给现货价格带来压力。行业关注系统复工情况及水电电价调整,短期来水预期多变化,价格或区间震荡,短线建议区间操作;三季度西南水电预期向好,长线空单布置。

(文章来源:新湖期货)

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