10月30日盘后，阳光电源(300274)披露2026年第三季度报告。报告显示，公司前三季度实现营业收入488.63亿元，同比下降26.41%；归母净利润65.99亿元，同比下降44.46%；扣非净利润59.68亿元，同比下降48.04%；经营活动现金流净额36.48亿元，同比下滑63.21%；基本每股收益3.21元。

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分季度看，公司第三季度实现营收179.50亿元，同比下降21.51%；归母净利润13.41亿元，同比下降67.67%。值得注意的是，第三季度扣非净利润为16.93亿元，高于归母净利润13.41亿元。

三季报显示，公司第三季度非经常性损益合计为-3.52亿元，其中金融资产公允价值变动及处置损益为-4.89亿元。然而，公司前三季度公允价值变动收益合计仍为正的1.19亿元，同比增长104.67%。

对于第三季度净利润同比大幅下滑，对比半年报数据可见，公司三季度毛利率已明显回落。据同花顺数据显示，公司第三季度毛利率为29.45%，较二季度的38.62%减少超过9.17个百分点；净利率同步由二季度的18.98%滑落至7.19%，回落11.79个百分点。

半年报显示，储能是阳光电源第一大业务，但上半年毛利率32.43%，同比下降7.49个百分点。阳光电源在半年报中坦言，由于众多企业加速进入储能等新能源行业细分领域，导致产能迅速扩张、价格持续下滑，公司面临产品毛利率降低的风险。

9月11日，阳光电源向合作客户下发产品调价告知函，宣布自9月20日起对光伏逆变器、储能变流器及储能系统全线提价，涨幅区间为5%~15%，其中中压并网逆变器和储能变流一体机涨幅最高达15%。

阳光电源彼时表示，面对持续加剧的成本压力，公司快速锁定长周期供货资源、积极优化供应链采购策略、挖掘内部运营降本空间，全力消化成本增量，力求维持原有价格体系稳定。

值得一提的是，阳光电源存货与合同负债双双攀升。9月末存货409.72亿元，较年初增长50.33%，主要系销售库存及项目投入增加所致；预付款项54.30亿元，较年初暴增305.11%，主要系预付材料款增加所致。与此同时，合同负债（主要是预收货款）达146.66亿元，较年初增长37.64%，主要系预收货款增加所致。

此外，阳光电源前三季度财务费用从上年同期的-1.22亿元翻转为5.01亿元，同比增长511.38%，公司解释称主要系汇率变动，汇兑损失增加所致。

业绩的寒意，体现在二级市场上：2026年以来，阳光电源股价几乎处于下跌通道，仅在4、5月出现过短暂反弹窗口。10月30日，公司股价收于65.29元，年内股价累计跌幅61.37%，总市值回落至1353.60亿元。

有意思的是，截至10月中旬，累计29家机构发布评级，其中21家给予阳光电源“买入”、7家给予“增持”，综合目标价134.34元，而彼时公司股价仅76元左右。

来源：读创财经