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CFi.CN讯：数据显示，光明乳业26Q2营收56.6亿元、同比降7.2%，但归母净利达1.8亿元、同比大增141.4%，扣非净利1.3亿元、增长106.0%。毛利率升至19.5%，毛销差提升1.1个百分点，销售费用率下降0.7个百分点，财务费用同比减少44.7%，叠加新莱特出售新西兰北岛资产确认约1亿元处置收益，共同推高Q2净利率至3.3%，同比提升2.0个百分点。

近期机构研报指出，Q2利润高增长虽有低基数和一次性收益影响，但主业毛销差改善、广告投入收缩及利息支出减少反映经营效率实质性提升。研报认为，低温奶全国化战略持续推进，境外业务(新莱特)经营改善、中国及东南亚市场拓展有望打开新增量；尽管液态奶收入承压、上海大本营下滑明显，但其他乳制品与牧业产品已实现正增长，结构优化趋势初显。

研报维持“增持”评级，目标价7.25元。短期利润弹性来自费用管控与资产盘活，中长期看点在于新鲜战略落地带来的份额提升。