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分产品收入2026年上半年占比2025年上半年占比2025年全年占比储能设备232.88万元2.68%1.84亿元75.97%2.50亿元58.12%储能消防0.83亿元95.33%0.58亿元24.00%1.80亿元41.79%其他173.44万元1.99%7.54万元0.03%44.16万元0.10%

收入结构在两份报告之间发生剧烈切换。储能设备收入上半年同比-98.74%，从第一大收入来源收缩至占比不足3%；储能消防收入同比+42.44%，占比升至95.33%，成为事实上的唯一支柱。管理层对收入整体-64.13%的归因是"报告期储能设备销售减少所致"。

区域结构同步反转：2025年全年西南地区贡献53.19%收入，2026年上半年西南地区收入同比-96.11%、占比降至7.21%，华东地区以53.72%成为第一大市场（同比-6.26%）。值得注意的是，华北地区收入同比+1,042.06%至1,201.55万元，是上半年增速最快的区域。区域切换与储能设备订单减少的叠加，说明公司收入重心正从单一区域的大型设备交付，转向多区域的消防产品放量。

研发指标2026年上半年2025年上半年2025年全年研发投入2,092.95万元1,557.04万元3,287.35万元同比变动+34.42%+85.34%+51.31%新增申请专利20项—14项

上半年新增申请专利20项，已超过2025年全年的14项；研发立项11项。研发成果转化的标志性变化在材料端：2025年"年产4.5吨超级电容活性炭中试线"仍处于放量验证阶段，2026年上半年超级电容器和超级电容活性炭项目"技术工艺趋于成熟、全面进入产业化投建阶段"，千吨级多孔炭产线于2026年6月启动。产品端，15kW/7.5kW离网电梯节能柜、2.5MW液冷超容直流预制舱、1.25MW60s超容预制舱预计下半年转量产；储能安全端，液氮抑爆系统已在佛山南海储能电站应用。管理层同时强调全链条垂直整合的协同效应——多孔炭材料导入超级电容器试制、超级电容器支撑"锂电+超级电容"复合储能系统迭代，这一自述链条与2025年"核心材料－关键器件－储能系统－消防安全"的布局表述形成闭环验证。

主要财务指标2026年上半年2025年上半年同比变动营业收入0.87亿元2.43亿元-64.13%归母净利润-497.46万元-2,137.31万元减亏76.73%扣非净利润-3,817.76万元-2,096.33万元-82.12%经营活动现金流净额-6,085.21万元-2.32亿元改善73.79%整体毛利率21.87%9.84%+12.03个百分点

归母净利润减亏与扣非亏损扩大之间的背离，源于非经常性损益3,320.30万元——其中处置金融资产及公允价值变动损益3,774.27万元。剔除该因素后，经营性亏损同比扩大82.12%，与收入基数大幅收缩（-64.13%）而管理费用（+34.46%）、销售费用（+34.96%）逆势增长直接相关，管理层将费用增长归因于"规模扩张管理成本增加"与"市场拓展相关费用增加"。

经营质量层面存在双向信号：毛利率由9.84%升至21.87%，储能消防毛利率23.01%（+6.27个百分点），控股子公司千页科技收入0.86亿元（+37.67%）、毛利率22.63%（+8.20个百分点）、盈利264.72万元，产品盈利质量确有改善；但存货升至3.15亿元、占总资产比重+7.44个百分点（在产品增加），应收账款账面价值3.95亿元、坏账准备计提比例13.29%，资金仍被经营性占用。2025年全年经营现金流-3.74亿元、2026年上半年-6,085.21万元，净流出规模收窄但尚未转正。

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